如果說前幾年，一線城市通過土地出讓規(guī)模來控制未來樓市的走向，那么在剛剛過去的2017年，決定樓市格局的因素則變成了土地出讓的結構。“競自持”、“限房價競地價”等新出讓方式開始試水，共有產權房、租賃住房用地比例明顯增多。業(yè)內認為，土地出讓結構的改變直接決定了未來兩年物業(yè)供應的多元化，這也將極大考驗開發(fā)商包括產品、策略、利潤與規(guī)模的全盤考量能力。

規(guī)則改變：有條件土地出讓常態(tài)化

在剛剛過去的2017年，土地市場迎來了前所未有的變化。一方面，大部分城市土地出讓規(guī)模和出讓金額都刷新了歷史紀錄；另一方面，土地出讓規(guī)則和供地結構的改變更是成為影響未來樓市的主要因素。

從土地出讓規(guī)則來看，2017年，以北京、上海等城市為代表，許多城市在土地出讓時增加了限制性條件，如限定未來房屋售價、配建保障性住房、競拍自持面積等，這種有條件的土地出讓方式逐漸常態(tài)化。如北京市在2017年土地出讓規(guī)則中，加入了“70/90政策”和“限房價、競地價”的要求。

在土地供應結構上，共有產權房、租賃住房以及其他保障性住房的土地供應規(guī)模開始增加。以北京市為例，2017年北京住建委提出，未來五年將完成25萬套共有產權住房供地，2017年加快推進5萬套共有產權住房土地供應及組織建設工作。此外，2017年11月16日，北京市提出2017-2021年供應1000公頃集體土地建設租賃住房，平均每年供地任務量約200公頃，且2017年供地前期工作已經展開，預計于去年12月底前完成任務。

中原地產統(tǒng)計數據顯示，2017年北京市共成交71宗住宅地塊，規(guī)劃建筑面積968.96萬平方米。其中，共有產權房面積達到300.77萬平方米，占住宅總規(guī)劃面積的31%，合計約提供共有產權房屋3.7萬套；租賃住房面積91.44萬平方米，占住宅總規(guī)劃面積的9.4%，提供的出租房大約在1.5萬套；配建的限價商品房達到337.38萬平方米，大約可以提供3萬套住房。

供應多元化：新房成交量將回升

在亞豪機構市場總監(jiān)郭毅看來，土地市場新的變化也將導致住宅市場供應的多元化。以北京市場為例，限價商品住宅、高端商品住宅、共有產權住宅以及租賃型住宅將成就2018年北京新房產品供應的多元化。

“未來可售商品住宅與共有產權項目均規(guī)定了限售價格與面積，多重成本壓力之下，惟有時間成本可控，因此2017年成交的這些宅地也將在2018年開始啟動上市步伐。”郭毅在接受北京商報記者采訪時表示，共有產權房和限價商品住宅的大規(guī)模供應，將有效平抑新房價格水平，因此2018年北京新房市場價格依然會保持相對平穩(wěn)的走勢。

此外，對于高端市場而言，2018年將可能成為一個放松的市場契機，不僅包括高端產品價格的管控，還包括網簽的限制。

郭毅表示，土地供應的多元化囊括高端改善、首次改善及剛需等所有客群的居住需求，這樣的供應格局將導致需求的上升，購房者將從此前的二手房市場和環(huán)京市場重新回歸到北京新房市場。因此，以成交量來看，2018年北京新房市場成交量將遠遠超過2016年和2017年。

但是對于二手房市場和環(huán)京市場而言，將會面臨更加嚴峻的形勢，這兩個市場將會面臨客戶的流失，加劇北京二手房市場和環(huán)京市場成交量的進一步下滑。如果2018年北京仍然延續(xù)目前的“限購、限價、限貸、限售、限簽”五限政策，那么北京二手房市場只有價格降到一定程度，才可能迎來破冰的機會。環(huán)京市場因為限購的制約，需求量本身很難抬頭，加上北京新房市場低價位房屋的大量供應，所以潛在客戶量還將進一步減少。

低利潤地塊：高周轉還是精運營

事實上，房地產市場一直在發(fā)生變化，尤其是2017年的土地市場。以往價高者得的“招拍掛”模式也帶來了一些弊端，而2017年土地市場出讓方式和供應結構都發(fā)生了很大變化，限價商品房用地、自持用地和共有產權房用地“三分天下”的格局漸漸形成。在此背景下，對開發(fā)商的運營能力是一次極大的考驗。

專家認為，在限制銷售價格的情況下，房企拿地后的溢價空間被大幅縮小。如果開發(fā)商不能實現(xiàn)高周轉、高效能的話，在這么低的利潤空間下拿地，壓力還是很大的。換言之，傳統(tǒng)簡單粗放的開發(fā)模式，最起碼在新的土地市場規(guī)則下將告一段落，未來房企若想追求規(guī)模與利潤，必須要轉變思路。單純開發(fā)已不符合市場現(xiàn)狀，開發(fā)+運營的轉型將成為越來越多房企的必經之路。

有業(yè)內人士分析認為，土地市場的變化導致拿地房企面臨盈利難題，尤其是拿下自持地塊的房企。之前有房企通過以租代售的方式來變相推售，被監(jiān)管部門約談叫停。未來，破解自持地塊盈利難題的出路可能是資產證券化，這一進程也確實在加快。房企自持的地塊，通過資產證券化的方式獲得一定的資金回籠，但其實回籠資金量并不足以彌補房企付出的土地成本和開發(fā)成本。

此外，通過地下空間的開發(fā)來補足地上空間的盈利不足困境，包括地下公建、商業(yè)以及住宅部分的可售面積都有可能成為開發(fā)商的一個新的營收增長點。未來，自持地塊還存在商業(yè)模式創(chuàng)新的空間，房企需要開創(chuàng)更多的盈利方式。不過，這一方面依托于金融領域的破冰，另一方面也要看整體房地產調控是否會出現(xiàn)松動。